Ubisoft no está teniendo un buen desempeño: es probable que este sea el sentimiento compartido por sus ejecutivos mientras lidian con la caída de un gigante de los videojuegos que alguna vez fue increíble. Pero, según los informes de ganancias, la compañía podría enfrentar la bancarrota en 2025 si nada cambia.
Esta es la compañía que nos trajo la fantástica franquicia Prince of Persia , el valiente rival sigiloso de Metal Gear, Splinter Cell , la revolucionaria serie Assassin's Creed y títulos aclamados como Ghost Recon, Far Cry y Rainbow Six .
Sin embargo, ahora no es más que una sombra de su antigua gloria. Ubisoft parece haber excedido el fervor ideológico de la DEI (Diversidad, Equidad e Inclusión), alejando a su base de seguidores en el proceso. Y ese es un error costoso.
Un análisis profundo de los informes financieros de Ubisoft disponibles públicamente el 30 de octubre reveló una verdad sorprendente: si algo no cambia rápidamente, Ubisoft podría estar al borde de la bancarrota inminente en 2025.
El abismo financiero: la creciente deuda y la caída de los ingresos de Ubisoft
El verdadero problema al que se enfrenta Ubisoft radica en sus números; más específicamente, en sus finanzas.
Las cosas han empeorado tanto que Ubisoft podría llegar a quebrar en 2025.
Según los informes financieros disponibles públicamente , Ubisoft no solo tiene una inmensa carga de deuda, sino que también ha aumentado su deuda significativamente en comparación con el año pasado (2023). Según su último informe financiero, la deuda neta no IFRS de Ubisoft asciende a 1.100 millones de euros, con una deuda neta IFRS de 1.400 millones de euros.
Se trata de un fuerte aumento respecto a los 880,8 millones de euros del año anterior.
Arte clave de XDefiant (2024), Ubisoft
Esto es una preocupación seria porque indica que Ubisoft no está generando suficientes ingresos para compensar su endeudamiento.
Sumado a la disminución de sus reservas de efectivo, que ahora ascienden a 932 millones de euros, la empresa se encuentra en una posición financiera precaria.
A estos problemas hay que sumarle el pésimo rendimiento de las acciones de Ubisoft, que han experimentado una caída significativa, llegando a perder casi un 80% de su valor en comparación con hace cinco años. Actualmente, su cotización es de 12,30 euros, uno de los puntos más bajos de la historia de Ubisoft, lo que refleja la pérdida de confianza de los inversores en la capacidad de la empresa para recuperarse.
Análisis de las acciones de Ubisoft a cinco años vista hasta el 18 de diciembre de 2024 – Yahoo! Finance
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Los problemas se extienden más allá de los estados financieros. Según se informa, su último juego, Star Wars Outlaws , se ha vendido muy por debajo de las expectativas. Se rumoreaba que los pedidos anticipados habían sido pésimos y Ubisoft aún no ha publicado las cifras oficiales de ventas, lo que suele ser una señal de que las cifras son malas.
Los analistas financieros estiman que el juego ha tenido un rendimiento tan inferior al esperado que ha dañado significativamente la liquidez de Ubisoft.
Una captura de pantalla de Star Wars Outlaws (2024), Ubisoft
En un movimiento sorprendente, Ubisoft decidió lanzar Outlaws en Steam poco después del lanzamiento, en lugar de mantenerlo exclusivo de su plataforma Ubisoft Connect, una estrategia que no utilizaron para su éxito de taquilla anterior, Assassin's Creed Valhalla .
Esta decisión sugiere un intento desesperado por recuperar ventas y mejorar el flujo de caja.
Entender las calificaciones crediticias y por qué Ubisoft está en riesgo
Para brindar algo de contexto: dentro del mundo de las inversiones, a las empresas se les asignan calificaciones crediticias para medir su salud financiera y confiabilidad.
Estas clasificaciones se dividen en dos categorías principales:
- Calificaciones de grado de inversión: indican una fuerte estabilidad financiera y un bajo riesgo.
- Calificaciones basura: indican un alto riesgo y una mayor probabilidad de incumplimiento o quiebra.
Las calificaciones crediticias varían desde AAA (la calificación más alta, que indica una salud financiera privilegiada) hasta CC (quiebra inminente).
Cualquier calificación BBB- o superior se considera de grado de inversión, mientras que cualquier calificación por debajo de este umbral se clasifica como basura. Estas calificaciones brindan a los inversores una forma rápida y estandarizada de evaluar el riesgo de invertir en una empresa. Suelen ser determinadas por agencias de calificación crediticia como Moody's, Fitch o S&P Global.
Sin embargo, en los casos en que no hay una calificación pública formal disponible, los analistas se basan en datos disponibles públicamente para estimar la posición de una empresa.
Una captura de pantalla de Tom Clancy's Splinter Cell Blacklist (2013), Ubisoft
En base a los datos financieros de Ubisoft (su creciente deuda, el pobre desempeño de sus acciones y la disminución de su liquidez), está claro que la compañía se encuentra en la categoría de calificación basura. Con base en los datos y análisis disponibles, estimamos que la calificación crediticia de Ubisoft es B-, en base a un breve análisis resumido de su deuda, informes financieros y desempeño general del mercado. Esta calificación especulativa refleja un riesgo financiero sustancial e indica que Ubisoft es altamente vulnerable a condiciones adversas en el mercado de los videojuegos.
Sin embargo, tras un análisis más profundo de su informe financiero, un análisis más exhaustivo revela un panorama aún más sombrío. Esto incluye no solo el pobre desempeño de sus acciones, los rumores constantes de una compra y una huelga breve pero preocupante entre los empleados de Ubisoft en Italia, sino también su inusualmente alta plantilla.
Yves Guillemot a través de Ubisoft Norteamérica YouTube
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Según nuestros cálculos, los 18.666 empleados de Ubisoft le cuestan a la empresa unos 746,6 millones de euros anuales, una cifra demasiado elevada para una empresa que lucha contra una deuda creciente y una caída de los ingresos. Esto hace que el tamaño de su plantilla sea insostenible en las condiciones financieras actuales.
Además de esto, la cancelación de su juego multijugador XDefiant y el costoso desarrollo de Skull & Bones han afectado significativamente a sus resultados. Según se informa, Skull & Bones por sí solo ha costado entre 650 y 850 millones de dólares a lo largo de una década de desarrollo, una inversión que la empresa casi con certeza nunca recuperará debido al pobre rendimiento del juego.
Estos fallos ponen de relieve importantes ineficiencias en la gestión de recursos y ciclos de producción por parte de Ubisoft.
Una captura de pantalla de Assassin's Creed Shadows (2024), Ubisoft
Además, hay rumores de que Ubisoft se ha visto obligada a contratar a contratistas externos para ayudar en el desarrollo de juegos porque, según se informa, su fuerza laboral interna está sobrepoblada por empleados sin experiencia . Muchos de estos empleados nunca han trabajado en un juego antes, lo que podría explicar la mala ejecución del juego que se ve en los lanzamientos recientes. Este desequilibrio ha contribuido al aumento de los costos de producción y a unos presupuestos cada vez más ajustados.
La tensión financiera se ve agravada aún más por las bajas ventas, no confirmadas pero ampliamente reportadas, de Star Wars: Outlaws .
Si bien Ubisoft no ha revelado cifras oficiales de ventas, los analistas sugieren que los pedidos anticipados fueron desalentadores y que el juego estuvo muy por debajo de las expectativas.
Como resultado de estos problemas crecientes, la calificación crediticia estimada de Ubisoft ha caído de B- a CCC.
Para poner esto en perspectiva: una calificación CCC indica que la quiebra es inminente a menos que ocurran cambios drásticos y positivos.
Esta calificación está solo dos pasos por encima de CC, lo que significa un incumplimiento casi seguro.
Lamentablemente, las perspectivas para Ubisoft no inspiran confianza. Incluso Assassin's Creed Shadows , uno de los títulos emblemáticos de su franquicia, ha enfrentado una reacción negativa significativa de los fanáticos desde su anuncio.
A pesar de que Ubisoft retrasó el lanzamiento del juego para realizar “mejoras”, es poco probable que Shadows genere los ingresos necesarios para sacar a la compañía de su creciente deuda.
En cambio, parece más probable que se convierta en el golpe mortal que hunda a Ubisoft en la bancarrota.
El final de Ubisoft: ¿quiebra o salvación?
Está claro que Ubisoft se encuentra en una situación desesperada que podría llevarla a la quiebra.
En su día, una empresa de videojuegos aclamada y querida se ha reducido a una sombra corporativa de lo que fue, cargada de deudas y dominada por ideologías. Algunos podrían argumentar que una compra por parte de Tencent, como sugieren los rumores, podría ser la salvación para Ubisoft.
Sin embargo, la realidad es que Tencent probablemente sería más inteligente si permitiera que Ubisoft se declarara en quiebra en lugar de asumir su enorme deuda. En lugar de eso, Tencent podría adquirir las valiosas IP de Ubisoft en la inevitable subasta que seguiría a la quiebra.
Después de todo, a Tencent le interesan las IP de Ubisoft, no sus empleados ni su cultura corporativa.
Captura de pantalla de Assassin's Creed Valhalla (2022), Ubisoft Montreal
Si se produjera tal destino, sería un final triste y patético para Ubisoft, una empresa que en su día estuvo en la cima de la industria de los videojuegos y que ahora está en bancarrota. Y, sin embargo, todo indica que 2025 será el año en que Ubisoft podría dar su último suspiro y derrumbarse en las sombras en lo que parece ser su última y desesperada aventura por sobrevivir.
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